多家投资银行认为，调降隔夜政策利率不代表降息周期的开始，未来利率政策仍将依据数据表现而定。（图：透视大马）
国家银行宣布将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%，引发市场对未来货币政策走向的关注。然而，多家投资银行认为，此举不代表降息周期的开始，未来利率政策仍将依据数据表现而定。
MIDF Amanah投资银行在研究报告中指出，考虑到国内消费活动仍具韧性、劳动市场稳健，目前无需进一步降息。
“我们认为，与其继续调整OPR，不如为特定行业提供有针对性的支持，至少在今年内应采取这一更有效的方式。”
报告还提到，马来西亚政府证券（MGS）市场的下行压力预料将逐步缓解，MGS收益率与OPR之间的利差也将回归正常区间。
RHB 投资银行也认为，若国内生产总值增长维持在4%至5%之间，OPR将在今年余下时间维持在2.75%。
“我们认为7月的降息属于预防性措施，当前国内经济表现强劲，降息主要是为应对外部风险，避免全球贸易紧张局势带来的负面影响。”
该行预计，9月及11月的货币政策会议将依据数据表现作出判断。
另一方面，华侨银行（OCBC）则预料国行将在9月或11月再度降息25个基点，尽管补贴改革与经济放缓可能带来通胀上行压力，但整体水平仍属可控。
OCBC指出，即便RON95汽油补贴于2025年10月逐步取消、价格上涨20%至25%，通胀率最多增加0.5个百分点，使全年通胀升至2%，但依然足以维持宽松货币立场。
联昌银行（CIMB）则认为未来是否再次降息，将取决于经济增长与贸易动能的最新数据。当前失业率已降至3%，显示国内经济基础稳固。
“通胀压力仍在控制范围内，2025年预估通胀为2.2%。令吉今年迄今已升值5.2%，有助缓解进口成本压力。”
这些因素表明，若下半年全球经济风险加剧，马来西亚仍具备足够政策空间应对挑战。
国家银行今日也同步将OPR的上限与下限分别调降至3%与2.5%，强调此次调整旨在“先发制人”，在通胀温和背景下维护经济稳定增长。