（吉隆坡14日讯）一马发展有限公司（1MDB）再起风波重挫投资者信心，导致7月外资从债市大撤23亿令吉，较6月的3亿令吉大增6.67倍，肯纳格研究认为，联储局升息动作虽将影响未来外资对债市购兴，但只要IMDB成功履行偿债义务，预见外资流入潮依旧稳定。
该行指出，联储局升息料是导致6月外资从本地债市撤离3亿令吉的主因，而7月更大的撤资潮肇因在于投资者忧虑1MDB无法在期限前偿还拖欠阿布扎比国际石油投资公司（IPIC）的款项，但总体外资撤离情况仍受控，7月23亿令吉债券卖出额也远比3月的262亿令吉来得低。
“不过市场将紧密观察1MDB能否在8月31日期限前偿还债务，一旦出现违约，这将重挫投资者对大马政府债券的信心，从而点燃资金撤离潮的火种。”
投资情绪脆弱
尽管如此，肯纳格研究认为，基于1MDB已偿还部份债务，现并未出现外资显著撤离的风险，但值得关注的是市场对任何1MDB的新动向都非常敏感，投资情绪也相对脆弱。
但肯纳格研究说，虽然近期债市卖压引发市场忧虑，但从长期的角度来看，这对债市却更多是“祝福”，因过高的外资持债水平可能在资金大举撤离时对市场带来重大威胁。
“国行已不预见今年外资将大举撤离，并相信更可持续的外资持债水平落在15至20%关口。因此，我们相信过去2个月外资温和离场，将吸引更多本地机构参与，最终使得大马政府债券持有者分布更为平均。
排除任何不可预见因素，我们预见债市资金流持续稳定和充裕。”
肯纳格研究指出，在联储局启动紧缩周期下，不排除未来外资可能持续减持大马政府债券，但看好只要1MDB不违约，外资资金流料持续稳定，并处于可管理水平。
“只有1MDB履行偿债义务，届时外国投资者将重新将目光放在大马强稳的经济基本面上。”
总结7月，外资净卖出大马政府债券7亿令吉，政府投资票据（GII）也遭卖压抛售7亿令吉，拖累外资持债比例从6月的42.1%减至40.1%，而持有GII比重更是降至7.6%的16个月低位。
7月外资净买马股2年新高
肯纳格研究认为，最叫人意外的是，市场普遍预期外资在全球经济风险犹存之际，投资标的将以短期债券为主，可外资7月也减持短期政府债券，其中国家银行票据和国库券各跌10亿令吉和2亿令吉，但值得注意的是外资持债水平大减恐与现存票据减少有关。
比起债市的惨澹，马股表现持续亮眼，外资7月净买进83亿令吉，创下2年来新高，归功于市场乐观经济环境，以及企业盈利将持续改善，托高今年为止外资净买进至185亿令吉，普遍抵销2015年和2016年外资净卖出192亿令吉和27亿令吉冲击。
与此同时，国行外汇储备和马币走势也不受债市卖压影响，截至7月杪外储新增5亿美元至994亿美元，而马币兑美元靠稳于4.26至4.30区间是外储稳步上扬的主因。今年为止，马币兑美元升值4.3%，肯纳格研究相信马币涨势将越发依赖日趋强化的经济基本面。
“这将有助马币缓步升值。我们的马币兑美元年终目标为4.15。”
文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.08.15