劳伦斯•萨默斯
即使2008-09年的政策努力成功阻止了金融崩溃，美国现在也仍走在通往“失去的十年”的途中。过去五年，美国经济的年均增长率不到1%，与日本当年泡 沫破裂时的情形差不多。与此同时，美国就业人口比例从63. 1%降至58.4%，就业人数减少了1000多万。报告显示，美国经济增长正在放缓。
除了缺少就业机会和收入，一个经济体的产出若长期低于其潜能，是不会有未来的。刚毕业的大学生们现在搬回去与父母住在一起，这在过去从某种程度上来说是难 以想象的。 传统而言，经历衰退的美国经济会随着需求迅速恢复而强劲有力地走出衰退、实现复苏。在一战结束后的那段时期内，美国只发生了两次严重衰退。而在这两次衰退 之后的两三年里，美国经济的增幅达到了6%或以上，这在今天似乎是不可想象的。原因何在？
目前的形势完全不同。由于采取了更审慎的货币政策，经济扩张不再因通胀上升和美联储踩刹车而中断。自前美联储主席沃尔克在上世纪80年代重新掌控住通胀以 来，美国经济出现的三次扩张全都持续了很长时间。这三次扩张走到尽头之前，市场都曾出现一段时期的过度自信，推动资本性资产价格升至过高水平，而表面上的 财富增长则催生了过度借贷和支出。
在泡沫破裂之后，我们看到的不是受到抑制的投资意愿，而是由市场过度自信时期的过度投资导致的资本过剩——住房空置，商厦没有商户，工厂没有客户。与此同 时，消费者们发现，他们的财富并不像他们认为的那么多，可用来借款的抵押品也少了，而债权人向他们施加的压力也比预想的大。
那么，我们要做些什么？现在不是宣扬宿命论或传统政治议程的时候。金融危机最具讽刺意味的是，尽管危机是由过度的自信、借贷和支出造成的，但解决危机的办 法只能是增加自信、借贷和支出。如果做不到这一点，其它政策最多也只能算是徒劳无功——无论它们在平时看起来多么吸引人或有效。
当下的财政辩论必须承认一点：我们信誉度面临的最大威胁是经济增长长期迟缓。在讨论中期紧缩的同时，有必要关注近期的增长。如果没有去年秋天谈判达成的工 资税削减和失业保险方案，我们现在可能在考虑双底衰退的可能性。在2011年底大规模退出财政刺激计划是草率的。刺激计划不但应该继续实施，而且还应该扩 大。
或许，美国最根本的力量在于它的适应能力。我们在2008-09年采取果断措施，避免了萧条。现在，通过正视经济现实，我们也可以避免经历“失去的十年”。
（《环球视野globalview.cn》第388期，摘自2011年7月6日—12日《世界报》）
