李国平 周宏
【内容提要】金融资本主义的全球化以金融资本全球化为基础，但它是后者的高级阶段。金融资本主义的全球化不仅是一种经济现象，也是社会、政治与法律现象；金融资本主义的全球化不仅可能引发全球性的金融危机，而且会对各国金融主权产生重大影响。如何充分利用金融资本主义全球化的积极作用，促进国内经济发展，同时维护金融主权，并正确应对金融资本主义全球化可能导致的金融危机，是各国（尤其是发展中国家）面临的重大问题。
作为资本主义的一种形式，金融资本主义是金融资本主导社会政治经济，通过金融系统进行的货币财富积累凌驾于产品生产过程之上的一种经济制度。自20世纪70年代以来，对新旧凯恩斯学说的批判以及苏联东欧社会主义的失败导致以“三化”（私有化、市场化与自由化）为其核心主张的新自由主义成为具有全球影响力的经济学理论，而以新自由主义经济学为理论基础的金融资本主义则成为全球社会与经济形态的主宰力量。
金融资本的扩张导致的2008年金融危机给全球造成重大损失。其后，美国通过《多德－弗兰克法案》，对金融资本的扩张进行遏制；巴塞尔委员会也通过《巴塞尔资本协议Ⅲ》，强化对金融机构资本充足率的约束。然而，促使金融资本与金融资本主义在全球扩张的根源仍然存在。因此，金融资本与金融资本主义的再次崛起，以及它们在全球范围的再次扩张都是意料之中的。
20世纪后半期以来，金融资本与金融资本主义的全球化不仅影响着国际政治经济格局的形成，也影响着全球经济的安全，并对各国（尤其是发展中国家）的金融主权构成了挑战。本文的目的是通过分析金融资本主义全球化的表现与实质，探讨在未来金融资本与金融资本主义在全球重新崛起的环境下，各国（尤其是发展中国家）应该如何应对金融资本主义全球化所造成的影响。
一、金融资本主义全球化：金融全球化的高级阶段
金融资本主义的全球化以经济全球化与金融资本的全球化为基础，但它是在后二者基础上的进一步发展。
经济全球化是20世纪后半期的一个显著且具有深远影响的经济现象。对于什么是经济全球化，有多种不同的定义。例如，苏联马克思主义理论家布哈林认为，经济全球化不过是资本主义内部矛盾在外部的延伸，也是资本主义对弱小国家进行掠夺的工具。从经济角度看，在最基本的层面上，经济全球化就是国内与国际市场的一体化，地理距离与民族国家的边界不再成为商品、服务、资本与劳动交换的障碍。
金融全球化是经济全球化的组成部分。金融业在一国经济中处于核心地位，金融业的安全决定着经济的安全。因此，在很长一段时间中，各国对资本的自由流动实施严格的管制。20世纪后半期，各国开始放松对资本流动的限制，金融全球化的趋势才得以出现。因此，金融全球化也可以认为是经济全球化的高级阶段。金融全球化是指作为一个产业，金融业在全球范围内，利用各国的资源，开发金融产品与提供金融服务，以满足全球各国消费者对金融服务的需求。有人认为，狭义的金融全球化是指金融资产收益率在全球均等化的过程。因此，金融全球化与非金融产业的全球化并没有本质上的区别。金融全球化具体表现为资本流动的全球化、金融市场与金融机构的全球化与金融活动的全球化。
随着金融全球化，金融资本全球化的趋势日益明显。传统意义上的“金融资本”是指归银行支配并由产业资本家使用的资本。但是，20世纪后半期以来，随着“影子银行”的巨大发展，“影子银行”在信贷市场中的重要性已经超过传统的商业银行。无论总量上，还是创造财富的能力上，或者对金融系统安全性的影响上，“影子银行”所支配的金融资本的重要性已经不容忽视。金融资本的全球化是指金融资本在全球范围内，通过金融系统内部，追逐高额利润，进行货币财富的积累。金融资本的全球化是金融全球化的高级发展阶段；而且，由于金融资本的投机特征，金融资本全球化对全球金融经济系统安全构成的威胁也日益明显。
金融资本主义的全球化是指金融资本主义作为一种经济制度，在全球范围的扩张。在金融资本主义制度下，金融资本主导着一个国家的经济，并影响社会、政治与法律，通过金融系统进行的货币财富的积累凌驾于产品生产过程之上。伴随金融资本主义而来的不仅是新的经济活动和新财富，而且出现了新的社会、政治与法律现象。
虽然金融全球化、金融资本全球化都会对各国的政治法律与社会产生影响，但金融全球化、金融资本全球化本身可以认为是一个相对纯粹的经济现象。金融资本主义的全球化，不仅是一种经济现象，也是社会、政治与法律现象。因此，虽然金融资本主义的全球化以金融全球化与金融资本全球化这两者为基础，但它是两者的更高级阶段。
二、金融资本主义全球化的表现
20世纪后期，金融资本主义在美国兴起，随后迅速在全球扩张。金融资本主义的全球化表现在以下方面。
1．金融资本活动的全球化
金融资本在全球范围内开展追逐利润的活动。例如，私募股权基金与对冲基金是比较典型的金融资本，虽然它们也可能进入实体经济的某一产业领域，并在其中停留一段时间，但其主要目的是通过金融系统进行货币财富的积累。传统上，企业的收购与兼并主要是由产业资本进行的，并非金融资本主导的领域。但是，20世纪后半期，随着金融资本主义的兴起，私募股权基金与对冲基金开始参与跨国并购活动，而且它们参与的跨国并购交易在全球跨国并购交易中所占的比重迅速上升。从1987年－2009年间私募股权基金与对冲基金完成的跨国并购占全球跨国并购总量的比例看，1993年，私募股权基金与对冲基金参与完成的跨国并购的金额占全球跨国并购金额的比例高达36.7％；虽然随后的数年中，这一比例有所下降，但2009年又恢复到31％。
2．金融机构全球化，出现全球性“大到不能倒”的金融机构
20世纪80年代以来，随着金融全球化，金融机构出现全球化趋势。跨国金融机构不仅数量在增加，其规模也越来越大。进入21世纪，这些跨国金融机构仍然在扩张。表1是全球规模最大的前5个、10个与50个跨国金融机构在2005年－2008年的扩张情况。例如，2005年，全球最大的50家跨国金融机构平均在27.7个国家设有分支机构，每家平均有228.3个海外分支机构；到2008年，这50家跨国金融机构平均在29.1个国家设有分支机构，平均有263.5个海外分支机构。
表1 跨国金融机构的跨国经营状况
海外国家数量（单位：个） 海外分支机构数量（单位：个）
2005年 2006年 2008年 2005年 2006年 2008年
前5大金融机构 51.2 52.2 54.0 527.8 585.0 612.6
前10大金融机构 46.5 46.2 46.5 565.3 519.0 573.9
前50大金融机构 27.7 27.6 29.1 228.3 250.0 263.5
金融资本主义兴起的一个重要表现就是金融机构的“大到不能倒”问题，即金融机构规模过大，且彼此之间密切相连，它们的倒闭会给整个国家甚至全球经济造成灾难。因此，在这些金融机构陷入困境时，政府必须进行救援，以防止它们倒闭。2011年11月4日，金融稳定理事会确定了29个全球性的“系统性重要银行”。金融稳定理事会认为，因为其规模之大，作用之重要，这29家银行中任何一家的倒闭都可能引发全球性的金融危机。
3．国际金融资本具有明显的“游资”特征
中美经济与安全审查委员会前首席经济学家托马斯•帕利认为，21世纪的金融资本主义是“赌场资本主义”，即在这一形式的资本主义下，投机取代投资成为创造财富、促进经济增长的主要方式。
在金融资本主义时代，金融资本在全球范围自由流动。其中，大量的国际金融资本具有明显的“游资”投机特征。国际“游资”就是为追求高额投机利润而在全球金融市场中频繁流动、积聚和炒作的短期资金。它们不会投入或者约定投入确定的产业领域，而是处于游动状态，在全球范围内寻找短期获利的机会。表2是1980年－2012年间全球跨国资金的流动状况。其中，各年全球外国直接投资（FDI）流量远远低于各年跨国流动的资金量，高出外国直接投资（FDI）的这部分资金（全球跨国资金与全球FDI的差额）基本上可以归于“游资”之列。除金融危机最严重的2008年外，其他年份中，全球FDI金额与跨国流动的资金量之间都存在巨大的差额。2007年差额高达9.33万亿美元。这意味着每年都有巨额国际金融资本在全球范围寻求短期利润。
表2 国际“游资”：1980年－2012年（单位：万亿美元）
全球跨国资金 全球FDI 国际“游资”
1980年 0.05 0.05 0.45
1990年 1.00 0.20 0.80
2000年 4.90 1.32 3.58
2007年 11.80 2.47 9.33
2008年 2.20 2.20 0.00
2009年 1.70 1.15 0.55
2010年 6.10 1.35 4.75
2011年 5.30 1.65 3.65
2012年 4.60 1.36 3.24
据IMF的数据，1997年，在国际金融市场上流动的短期银行贷款和其他短期证券至少有7.2万亿美元，约等于全球总产出的20％。这些短期资金中的很大部分无疑是国际“游资”。另据美国联邦储备委员会估计，1997年，在全球金融市场上，每天约有1200亿美元的外汇交易，但其中仅有15％用于具有实质性交易的国际贸易和投资支付，其余的85％则用于国际金融投机。
4．“历史的终结”思潮的盛行
作为一种思潮，“历史的终结”观认为，某种特殊的政治、经济与社会制度的出现将是人类文明进化的终点，也将是人类政治、经济与社会组织的终极形式。伴随金融资本主义的兴起及其全球化，与金融资本主义相适应的“历史的终结”思潮以各种形式表现出来，并盛行于全球。
在政治上，“历史的终结”观认为，随着其他各种政治制度的失败，西方的自由主义民主制度将是人类政府的终极形态。这一主张的代表性作品、美国政治学家弗朗西斯•福山所著《历史的终结与最后一人》不仅成为国际性畅销书，而且成为政治学者的必读书之一。在经济上，将“三化”作为一切经济问题的终极解决方案的新自由主义经济理论成为占压倒优势的经济思潮，并通过IMF以“华盛顿共识”的形式在全球范围加以推行。在社会思想上，“历史的终结”观认为“世界是平的”，即信息技术等科技进步导致的全球化消除了阻碍竞争的一切障碍，让所有的竞争对手都拥有了平等的竞争机会；在国际事务中，政治越来越不重要，而经济则越来越重要。
三、金融资本主义全球化的本质
美国著名社会学家与政治学家伊曼纽尔•华勒斯坦认为，本质上，资本主义的全球化不过是国内资本主义在外部的延伸。作为一种经济现象，金融资本主义的全球化就是财富创造方式的趋同化；金融资本主义的全球化也是一种社会、政治与法律现象，即社会经济制度的趋同化。
1．财富创造方式的趋同化
金融资本主义的全球化首先是财富创造方式的趋同过程，即在全球范围内，通过金融系统进行货币财富的积累取代产品的生产与服务的提供，成为日益重要的财富创造方式。这种趋势在全球范围体现出来。
根据欧盟的统计，欧盟27国金融与保险业增加值占GDP的比重从2001年的6.3％上升到2006年的7.5％。其中，在卢森堡，该比例高达34.5％。在作为全球第二大经济体的中国，金融资本及其扩张的特征在很多方面体现出来。例如，金融业增加值占中国GDP的比重在迅速上升。从1978年到2011年，中国金融业的增长速度远远超过GDP增长速度。在此期间，中国GDP总量增长了128倍，而金融业增加值则增加了365倍。中国金融业增加值占GDP总量的比重从1.87％增长到了5.28%。1989年－1990年间，中国金融业增加值占GDP总量的比重达到5.5％，非常接近于当年美国的5.8%。
2．社会经济制度的趋同化
在财富创造方式的趋同过程中，与市场经济相适应的经济制度与经济政策，甚至政治与社会制度、思想观念也出现趋同的趋势。
在西方世界内部，各式资本主义趋同于以自由主义与金融资本主导政治经济与社会为特征的英美式资本主义。重视“利害相关者”利益的保护与以产品生产为创造财富主要方式的德国式资本主义逐渐趋同于“股东利益至上”、以金融活动为创造财富主要方式的英美式资本主义。在20世纪后半期英美式金融资本主义强大的财富创造力面前，以瑞典为代表的北欧福利资本主义也失去了光彩。
四、应对金融资本主义全球化的影响
全球化是20世纪后半期的一个显著的政治、经济与社会现象。对于经济全球化的影响，一些人相信，经济全球化是全球经济发展的促进力量，有利于发展中国家缩小与发达国家之间的差距；而另一些人则认为，经济全球化将导致发达国家与发展中国家之间的差距进一步扩大，并严重威胁全球经济体系的安全。客观地看，经济全球化既给发展中国家提供了利用外资和国际市场以促进经济增长的机遇，也给所有国家带来了前所未有的巨大风险和负面影响。
作为经济全球化的核心内容，金融资本与金融资本主义的全球化具有两方面的作用：一方面，它在促进全球经济增长、提高全球生活水平方面起了巨大的积极作用。第二次世界大战以来，经济与金融全球化在这方面的积极作用尤其明显。另一方面，它不仅已经影响到现代国际经济关系与国际经济稳定，而且已经影响到主权国家的金融主权，进而影响主权国家的金融与经济安全。
因此，在充分利用金融资本与金融资本主义的全球化，以促进国内经济增长与金融发展的同时，如何有效维护国内经济与金融的安全，是发展中国家面临的重大问题。
1．如何利用金融资本主义全球化促进国内经济增长
新古典经济学认为，随着金融资本与金融资本主义的全球化，资本将从资本充足的发达国家流向资本匮乏的发展中国家，这将有利于增进双方的福利。但是，首先，历史表明，对于发展中国家来说，这种福利的增进并非自动的、无条件可以实现的。其次，有研究表明，虽然在经济与金融全球化的过程中，一些发展中国家得以成功进入发达国家俱乐部，但随后又因为经济增长速度的渐缓而退出发达国家行列。
在金融资本与金融资本主义全球化过程中，经济上的对外开放并不能确保发展中国家的国内经济实现高速增长。同时，有研究表明，发展中国家能够在多大程度上利用金融全球化的契机，促进国内经济增长与金融发展，取决于发展中国家以下五个方面的自身条件：一是国内金融发展水平，二是国内政治经济制度的质量，三是国内宏观经济金融政策的质量，四是内部治理水平，五是国内贸易与国际贸易的一体化程度。因此，为了充分利用金融资本主义全球化的契机，促进国内经济增长，发展中国家应该健全政治经济制度，提高国内法治水平，并采取措施促进国内金融业的发展。
2．如何防止金融资本主义全球化对国家金融主权的削弱
金融主权就是在一切对内对外金融事务上，主权国家享有独立自主、至高无上的各种权利，即对国内外所有金融事务的决断权与控制权。金融主权包括三个方面的内容，即主权身份、主权权威与主权能力。
金融资本主义全球化对金融主权的影响体现在以下三个方面：一是削弱主权国家的金融主权权威，特别是削弱了金融监管权；二是削弱金融主权能力，特别是削弱了制定并实施有效货币政策的能力；三是增加主权国家实施独立金融政策的成本。由于发展中国家与发达国家在金融发展水平、国际金融组织中地位等各方面存在严重的不对等，金融资本主义全球化对发展中国家金融主权的影响更为严重。
金融资本及金融资本主义全球化影响金融主权的一个典型例子就是“蒙代尔三角”。“蒙代尔三角”就是在国际金融资本自由流动的环境下，一个国家不可能同时实现货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标。在金融资本主义全球化的环境下，资本的自由流动削弱了各国中央银行对国内通货膨胀的控制能力，从而挫败中央银行稳定币值的货币政策目标。
在资本密集型的现代经济中，金融的重要性不言而喻。因此，维护金融主权对于维护国家的经济主权与经济安全至关重要。发展中国家需要采取措施，提高国内金融发展水平，健全国内金融体系，并提高国内金融机构的国际竞争力，从而在金融资本主义全球化过程中，有效维护金融主权，保证国内经济的稳定发展。
3．如何应对金融资本主义全球化导致的金融危机
有西方学者认为，金融资本主义及其在全球的扩张并非20世纪后半期才出现的新发展，而是一个长期存在并一再出现的现象，只要商业资本主义或者工业资本主义扩张到一定程度，就会演变成为金融资本主义。20世纪20年代，以J．P．摩根为代表的“货币托拉斯”就是金融资本主义。2008年金融危机爆发前30年金融业的膨胀不过是金融资本主义的再次崛起。
金融资本主义的全球化很可能导致全球性的金融危机。在很大程度上，1929年“大萧条”是20世纪20年代金融资本主义扩张的结果，而2008年金融危机则是20世纪80年代以来金融资本主义全球化再次崛起的结果。金融资本主义的全球化可以在两方面导致全球性金融危机的爆发：一方面，金融资本主义在国内的扩张成为金融危机爆发的根源；另一方面，金融资本主义的全球化导致各国金融市场高度一体化，各国经济金融体制与金融政策高度趋同，这成为金融危机一旦爆发，就得以迅速在全球蔓延的关键因素。
2008年金融危机爆发后，美国通过《多德－弗兰克法案》对金融资本与金融资本主义的扩张进行遏制；巴塞尔委员会也通过《巴塞尔资本协议III》，强化对金融机构资本充足率的约束。然而，促使金融资本与金融资本主义在全球扩张的根源仍然存在。因此，在金融资本主义全球化再次兴起不可避免的情况下，如何解决未来金融资本主义全球化对国际金融体系的稳定与国内经济金融安全所构成的威胁是各国（尤其是发展中国家）需要解决的问题。
（《环球视野globalview.cn》第651期，摘自2014年第5期《马克思主义研究》）