《星洲日报》大马 投资致富 2012-10-01 10:57
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本報上週五主辦《財政預算案講座會》，4位主講人與讀者一同為國家前景把脈。左起：張子敏、謝桂元、孔令龍及郭隆生。右：主持人王寶欽。（圖：星洲日報） |
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郭隆生：公務員人數龐大，令政府須承擔的薪資壓力提高，2013年料高企586億令吉。（圖：星洲日報） |  |
張子敏：預算案對大部份企業沒有帶來太多新鮮利好，但令消費股和油氣股受惠。 |
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謝桂元：“糖果＂的經濟效益短暫，行政開銷節節上升，發展開銷卻裹足不前，也是經濟一大風險。（圖：星洲日報） |  |
孔令龍：政府在預算中開始專注比較全面的稅務制度改革，以朝向消費稅的方向。（圖：星洲日報） |
2013年度财政预算案出炉，政府虽强调这无关大选，但精心配制的措施却依旧引来为大选铺路的弦外之音，公务员1个月半花红、个人所得税减1%、500令吉援助金……政府的“亲民＂动机显而易见。
政府大方派发“糖果＂，财务状况入不敷出，以致大马连续第16年陷入赤字困境，而发展开销也进一步萎缩，行政开销却一再上升，占总开销高达80%，这美丽“糖衣＂的背後究竟隐藏怎样的经济代价？
本期《投资焦点》总结上周五晚出席本报主办的《财政预算案讲座会》的4位主讲人精辟见解，从赤字到税务架构、消费税及预算案对後市的影响等，一同为国家前景把脉。
大马中华大会堂总会（华总）经济研究委员会主席兼马中经贸财经投资委员会主席郭隆生：
2019年大马破产•不是没有可能
郭隆生认为，这是一项“皆大欢喜＂的预算案，更主要“照顾＂中低收入群。不过，他对预算案的开销数额持续增长颇有微言，因为总财政开销将从2012年的2千328亿令吉，增至2013年的2千516亿令吉；虽然财政赤字料从4.7%降至4%，但入不敷出问题犹在，连续第16年赤字。
大马公务员比例不低
“由於公务员的薪资派发增加，这也导致行政开销仍处於上升格局，从2012年的1千816亿令吉，扬至2013年的2千零1亿令吉，但发展开销却从512亿令吉，降至497亿令吉。＂
他补充，公务员人数庞大，令政府须承担的薪资压力提高，2013年料企於586亿令吉，比较2012年为520亿令吉。
“在区域市场中，大马的公务员占总人口比例最高，达4.68%，比较香港及台湾2.3%，东盟国家更低，普遍低於2%。＂
为此，郭隆生呼吁政府在落实延长退休年龄方面采取绩效制，以公务员的表现为基准，只有具高生产力员工的退休年龄延至60岁，而不是全面执行此措施，以免加重政府的经济负担。
他强调，当前政府债务占GDP比重达51.9%，与55%警戒水平相距不远，表面看起来“风平浪静＂，但其实已“暗潮汹涌＂，政府须积极著手改善债务问题；若不加以改善，2019年国家破产不是没有可能。
“尽管政府放眼逐步降低财政赤字，但以目前的情况来看，欲在2020年达到收支平衡，即无赤字的目标还相当不容易。＂
他指出，全球经济成长不明朗，连亚洲强国中国经济也趋软，如何为国家创造更多财富是棘手难题，再加上大马人口不多，内需成长受限，所以我们不排除政府占GDP比重可能会在一两年後，就轻易触及55%危险水平。
纳税人仅占人口5%
郭隆生说，政府2013年总收入比2012年稍增至2千零86亿令吉，但最大关键是国家的缴税基础不大，无法将“网＂撒得更远更大，消费税是迟早须落实的措施。
“目前纳税人仅占总人口的5%，而缴税的企业也不大，只占总注册公司的15%。＂
他指出，所得税减低1%将导致纳税人更少，所以落实消费税已刻不容缓，不宜一拖再拖。
针对政府一再调涨产业盈利税，他认为这是良好的措施，政府且须建造更多可负担房子，照顾中低收入阶层。
经济学教授谢桂元博士：
收入和开销运作不当•应关注
谢桂元套用“桃花依旧，大选不来＂来形容这次充满糖果的预算案，但“多糖无益＂，因糖果的经济效益短暂，毫无生产力，当行政开销节节上升，发展开销却裹足不前，经济方向更令人忧心。
他直言，政府应多关心国家的大方向，即大马对外的竞争力和长期无法扭转的赤字窘境。
首先，出口超过国内生产总值（GDP），占高达118%，进口加出口更超过GDP两倍，在这样的情况下，政府该如何藉政策应对国外的竞争？
第二，政府一直举债，导致明年是第16年陷入财政赤字，每年都钱不够用，政府应该关注收入和开销是否运作不当？
政府的收入包括税务和非税务收入，税务收入居多，但大马劳动市场达1千300万人，仅100多万人缴税，税务基础不大，间接影响了国家收入。
“消费税势在必行，因为大马需要完整的税务架构来扩大税务基础，这也是为何政府此次未提及消费税，令市场有些失落。＂
另外，国家石油（Petronas）长期以来沦为政府的提款机，也是个不寻常状况。
2005至2011年间，国油供应政府的数额已增两倍，单单2011年，就已贡献政府多达650亿令吉，占国油盈利的55%。
谢桂元认为，这种情况不应持续，这也是为何国油近期频频向政府表达不满，希望降低对政府的贡献，以进行更多投资计划。
开销方面，政府也应该确保资金花在刀口，大马明年总开销达2千516亿令吉，惟行政开销却占了高达80%，达2千零19亿令吉，反观，只有20%或497亿令吉为发展开销。
“因为公务员的薪酬，政府行政开销不断增加，发展开销却不断减少，是令人担忧的情况。＂
公务员薪酬•占行政开销三分一
政府总开销自2009年2千零47亿令吉增至今天的2千516亿令吉，而酬金增幅几乎和行政开销增幅一致，酬金占行政开销比重，更自去年20%走高到29%。
政府此次破天荒宣布，让公务员享有超过1个月的花红，令市场跌破眼镜。
谢桂元表示，酬金的经费庞大，其实关键在於公务员的人数，而非酬劳。
他进一步分析，公务员人数增长率为2.7%，占人口高达4%，意味每100人中，有4人是公务员，这些人还包括政府部门服务的人员和退休人士。
“政府近年不断高呼经济转型，但若执行出现偏差，转型计划将面临阻力。＂
公务员结构如同“金字塔＂•不断扩大
他以公务员情况分享，因为大马的公务员结构就像个是“金字塔＂，导致公务员人数随阶级不断扩大，政府应“拉平＂层层的阶级结构，依表现来给酬劳。
另外，政府的津贴庞大也一直惹人诟病，谢桂元直言，政府应适时调整津贴结构，以免津贴加重国家负担。
政府行政开销自去年上升11%，归咎於占最大比例的薪酬开销，估计上扬18%到592亿令吉。另一推手――津贴开销，也料走高17%到424亿令吉或占GDP的4.5%，燃油津贴占最大比重，料提高23.5%到252亿令吉。
大马华总商会中小型企业及人力资源发展组主任兼凯翔税务谘询特许会计师孔令龙：
为何只字不提消费税
孔令龙坦言，很多人没留意到政府在此次预算案中开始专注比较全面的税务制度改革，以朝向消费税的方向，不过，政府因大选只字未提消费税，确实令人纳闷。
他认为，政府应至少提及消费税出台的时间表，以让企业做好心理准备。
另外，政府让可徵税收入2千500至5万令吉者，所得税减1%，令人振奋，但公司税未调整，再度令市场失望。
孔令龙表示，和区域相比，大马的公司税达20%，较香港和新加坡各17%和16.5%来得高，所以，市场都热切盼望政府将中小型企业的公司税，自20%降低到18%。
他表示，泰国公司税虽较大马高，达23%，但该国政府其实已自原本多达30%，降低了7%。
他也提到，大马个人所得税最高税率26%，较公司的最高税率25%高1%，其实不合逻辑，无论如何，此次个人所得税的阶梯式调整仍让中产阶级受惠。
他举例，年入5万令吉或月入4千800令吉者，就能省475令吉，若年入2万令吉者，也能省175令吉。
此外，因为各种豁免，基本上，2013年起，年收入达3万4千令吉或月入2千800令吉无需缴税，这对国民是好事，但税务的基础因此缩小。
产业盈利税增5%•打房效益不大
另一方面，政府宣布2年或以下脱售产业的盈利税为15%，孔令龙直言，该打房措施的效益可能不大，因投机客不会为了赚10万令吉，而不愿付1万5千令吉的税务，无论如何，这却扩大了政府的收入。
尽管政府一再强调，此次不是“大选＂性质的预算案，但却捎来形形色色兼顾不同人士的“利民＂糖果。
政府继续为家庭收入低过3千令吉者提供500令吉援助金，同时，予收入低过2千令吉的21岁或以上的单身人士250令吉，但孔令龙质疑，措施条件需厘清，因若
家庭成员有3个21岁的单身
人士，领取的援助金早已超过家庭的援助金。
中小企业获拨款10亿赞赏他对政府拨款10亿令吉贷款予中小型企业大表赞赏，因尽管大马有中小企业银行，但很多中小型企业依旧被拒於门外，贷不到款。
政府此次也带来之前遗漏的旅游税务减免，即自外国吸引多达750名游客，或自本地1千500名游客，都能享有该税务减免。
“该税务减免一直存在，只是去年无辜落单，令人百思莫解。＂他也唱好政府让设立托儿所者享有5年免税，即若设立托儿所的费用达20万令吉，每年能够扣税2万令吉。
基金经理张子敏：
企业无太多新鲜利好
张子敏认为，这次预算案对大部份企业没有带来太多新鲜利好，但随政府极力刺激私人开销，消费股将能持续跑赢大市，成为受追捧的领域。
仍看好消费油气股
同时，他说，虽然油气领域不见太多利好消息，仅祭出石油提炼品免税10年措施，不过他仍看好油气股，因为政府油气业活动频繁，一直有庞大的合约颁发。
他指出，国内消费力道强劲，目前内需占GDP高达91%，预计消费股仍会持续受惠。
“我们看到过去一年，一些消费股甚至飙涨了一倍，可见其抗跌特质。＂
尽管汽车业看似没有从本次预算案中受惠，不过张子敏相信政府会在来临的国家汽车政策（NAP）中，宣布调降国产税利好消息。
对於政府再度出手打房，上调产业盈利税，他认为这对产业股会造成一定影响，不过一般上，首两年脱售产业的人士不多，因为仍处於承建期间。
他也指出，政府没有对烟酒税下手，令这两大“罪恶＂领域暂时放下心头大石，另外他相信云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）在“逃过＂赌场税後，可逐渐反弹。
REITs10%预扣税未废除失望
整体而言，张子敏对政府下调个人所得税感到惊喜，惟对产业投资信托（REITs）的10%预扣税迟迟未能废除而表示失望。
谈到马股展望，他说，早前市场虽盛传大选会落在今年11月，但随更多迹象显示大选可能会迟至明年初才举行，他相信马股仍可持稳在当前的水平。
“外围因素方面，美国祭出的第三轮量化宽松政策（QE3）虽效益不大，加上美国经济数据也有欠理想，不过我们相信这对马股的冲击不会太大，理应可撑至年杪。＂
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