2023-01-29 来源: 华山穹剑
中国去年大量抛售美债，这透露出不寻常的信息，不能等闲视之。
根据美国财政部的网站数据，2021年11月，中国持有的美债总额是10800亿美元。到了2022年5月是9800亿美元，半年的时间减少了1000亿美元。
然后又过了半年，2022年11月，中国持有的美债“只有”8700亿美元，又大幅减少1100亿美元。一整年的时间，中国持有的美债总量减少2100亿美元。
再看看另一个数据，美国财政部于1月18日公布一份报告，2022年11月全球央行和主权财富基金等官方机构，连续10个月抛售美国国债。除此之外，美国国债前三十大海外持有国中，至少26个国家在过去的一年，曾经大幅抛售美债。有些国家甚至于是连续几个月都在抛售。
其中，当然以中日两国最为显著。日本在过去的一年，总计抛售了2464亿美元的美国国债。中日两国都是2000亿美元级别的抛售美债。有意思吧？日本虽然是美国的盟国，但是日本抛售美债的总金额却是第一名。
在美国的盟国中，不仅仅是日本抛售美债，还包括英国、德国、法国、意大利、加拿大、以色列等，在过去一年都出现了大幅抛售美债的情形。这些盟国抛售美债的规模都是百亿美元以上。就连意大利也减持了60亿美元的美债。这么说来，G7国家通通有份，一个都不少。
对美国来说，这是一个非常大的警讯。
为什么这么多国家都在减持美债？
我们先往好的方面说。自从美联储于去年三月吹响了加息的号角，开始大幅加息之后，再叠加俄乌战争的因素，美元指数因而快速上涨，全球许多资金流向美国。
全球多数国家的货币汇率对美元下跌，包括主要经济体的货币。
同时，一些国家也出现资产暴跌的现象，例如英国的债券市场。日本的债券市场也承受很大的压力。
所以，往好的方面说，一些国家需要卖出美元或美债，来阻止本国汇率下跌，或是资产价格下跌。这个说法在网络上，受到许多支持美方立场的人接受。
现在来说另一种观点，更为实际的观点。
刚刚提到的网络上的说法，只是解释了一部分的现象，这个说法存在一些破绽，因为不能够解释为什么有这么多的国家，而且其中一些国家是持续减持美债。
一，一些国家减持美债，其实从2021年底就开始了，这是在美联储于第二年的三月开始升息之前。
二，我们先参考一下美元指数在过去一年的走势。美元指数于2022年9月达到顶峰，超过115。这是从2002年以来的高点。但是在10月与11月这两个月，还是有不少国家抛售美债。如果有去年11月以后的数据，我们可以看得更清晰。
结论是，除了美元升值，导致本国货币汇率下跌，以及缺乏美元流动性之外，还有一些其他的原因。这些原因归纳起来，不外乎是：
一，多年来美元持续滥发，稀释各国手中的美元储备，或美元资产。
二，美国任意使用美元霸权，动辄对其他国家金融制裁。尤其是俄乌战争对俄罗斯的制裁最为严重，因为这是有史以来，针对俄罗斯这样的大国，美国联合欧盟将俄罗斯踢出SWIFT，并且禁止俄罗斯使用美元与欧元。
三，美国冻结俄罗斯的外汇储备，并且有意将其挪给乌克兰，作为战后重建的经费。这无异于没收俄罗斯的资产。更为严重的是，其中还包含了俄罗斯的个人资产。美元身为世界货币的（中性）地位与信用荡然无存。
然而，中国持续抛售美债，这个意义不同寻常，现在就连一些西方媒体与分析师也认为，中国可能会跟俄罗斯一样，继续大量抛售手中的美债。其实俄罗斯在俄乌战争前，就已经大量抛售美债，这是很明显地在为战争做准备。
据德国前总理默克尔透露，2014年，俄罗斯将克里米亚并入版图之后，德国与法国和俄罗斯签订《明斯克协议》，
目的是要拖住俄罗斯，以便于让乌克兰有充分的时间准备，和俄罗斯进行军事对峙，西方可以在此期间武装乌克兰，训练乌克兰的军队。
俄罗斯与乌克兰分别于2014年与2015年，签订《明斯克协议》，德国、法国、白俄罗斯则是协议的监督国。虽然美国没有参与协议，但身为北约盟国，北约的龙头国家，美国的影子必然在德法两国的背后。
可以这么说，北约利用《明斯克协议》摆了俄罗斯一道。然而，俄罗斯也不是没有准备。2014年克里米亚公投独立，然后加入俄罗斯联邦之后，俄罗斯立即被美国与欧洲制裁。俄罗斯是有准备的。
在往后的七年时间，俄罗斯努力出脱手中的美元资产，包括卖掉手中的美国债券，减少美元储备。
那么回过头来，美国在俄乌战争后也想要拱火台海，中国岂能没有准备？这是双方都心知肚明的。
2021年初，我们谈到台海问题的时候说，2024到2028年期间，可能是中国解决台海问题的时间点。去年，已经有美军将领给出了确切的时间点，2027年解放军可能发动台海战争，虽然，这也只是美方的说法。
姑且不论这些时间点是否可靠，然而美国武装台湾的行动已经出炉了，美国于去年12月通过签署的《2023财年国防授权法案》，将于未来5年向台湾提供100亿美元的军事援助。这完全和乌克兰的模式一样，甚至于是更扎实的布局。
而美国的军事教官早已经入驻台湾多年。按照这份国防授权法案，美国会于今年派遣官员进驻台湾政府部门。美方将利用未来数年的时间武装台湾，对抗大陆。
那么，拜登口中的“四不一无意”的承诺，就如同德法两国的《明斯克协议》一样，借机拖住中国，拖延大陆对台湾的行动，为民进党争取更多的时间。同时也是为自己争取时间，借此武装台湾，打造台湾成为第二个乌克兰。
这方面也是中美双方都心知肚明的，中国当然也会有所准备。有趣的是，《明斯克协议》签了两次，美方的“四不一无意”又说了几次？
因此，鉴于俄罗斯被制裁的经验，中国定然会进行准备，不可能坐视某一天，资产被美国与美国的盟国冻结。所以，中国一年出脱2100亿美元的美国国债不稀奇。如果中国持续出脱美债，美国与台湾要当心了。
接下来要观察，中国是否会在今明两年持续抛售美债。可以这么说，中国抛售的越多，准备也越多。中国要解决台海问题的时间也越发迫近。
不过，俄罗斯之前抛售美债，抛售美元资产的行动仍然有缺点。原因是，俄罗斯之前只是把注意力放在美元资产上，例如美债，却忽略了欧元储备的部分。
尤其是俄罗斯从2018年之后，积极准备应对措施。俄罗斯那时候抛售了大约一半的美元储备，并且相应地增持了欧元和人民币。
问题就出在这里，俄罗斯增持人民币储备的比例不够，以至于当欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯之后，俄罗斯措手不及，还是有大约一半的外汇储备，大约3000亿美元被美国与欧洲冻结。
俄罗斯忽略第二个问题，俄罗斯虽然将许多外汇储备迁离美国，然而，俄罗斯大部分的货币储备（非黄金部分）存放在中国（18%）、法国（16%）、日本（13%）和德国（12%），加起来是59%的货币储备。最后证明，只有在中国的储备是安全的，其他在欧洲与日本的储备账户不可靠，因为欧洲与日本都是美国的盟国。
就连黄金，只要是存放在欧洲的银行也不可靠。我们只是约略说明俄罗斯外汇储备的比例与存放的地点。
因此，鉴于俄罗斯被制裁的经验，中国必须对外汇储备的形式，与存放地点特别留心。不过，中国有超过三万亿美元的外汇储备，情势就更加复杂，操作起来也比较棘手。
难处是在于，全球主要经济体几乎都是美国的盟国，不管是持有哪一个主要经济体的货币储备，那些国家都有可能会配合美国的要求，冻结这些货币储备资产。
当然，如果真的走到这一步，中国的工具箱里头也不是没有办法对付，例如，中国也有许多的外债。另外，美国与美国的盟国在中国境内有许多的投资。如果到时候美西方真的对中国实施金融制裁，那可是两败俱伤的局面。
另外，中国是世界工厂，全球的供应链中心，真的发生互相制裁的情形，整个世界的经济都会进入萧条。
只不过，中国的考量是，用最小的代价，或是相对小的代价，而不是与美西方玉石俱焚。
我们做一个结论。
相信中国定然会有充分的准备。中美两国都在争取时间，不管是金融上的准备，或是可能的军事冲突。
前几天的内容《》
2023投资大变量，中国经济翻身上扬
我们提到“三军未动，粮草先行”。今日的大国斗法可以从金融切入，从资金的流动来判别战争或是冲突的可能性与时间点。
中国大量抛售美债，这是一个很强的预示信号。恐怕美方也要心里有数，有所准备。中方不会任由美方在台海议题上切香肠，再玩一次《明斯克协议》。