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［美］道格拉斯 独家网摘译 【原文题目】The Eurozone`s Gambling Problem：Rolling the Dice on Cyprus 【摘要】对于塞浦路斯的经济危机，欧元区领导人们采取一种极冒险的方式解决，即强迫那些处于破产边缘的储户做出牺牲，向所有银行的储户强征统一税率的税，而不是根据每个银行不同的损失程度来量体裁衣。 【译文】 在塞浦路斯，欧元区的领导人们正尝试用一种极冒险的方式来豪赌货币一体化地区的未来。领导人们本应有的明智做法被整个欧洲危机中屡见不鲜的，残酷的，强制的政治所限制。取而代之的是，他们选择了可以解决眼前危机却给未来埋下恶种的方式。他们也许会幸运地度过这次危机，但同时会使欧元区在面临未来新的危机时更加脆弱。（我们必须谦虚的承认，美国的政客们在应对此类危机时也并未高明多少）。 塞浦路斯政府已经接近破产的边缘，银行体系需要紧急救助，但是从长期来看，政府即使有借贷能力，也已经无力提供如此巨额的资金支持了。最好的方案也许是：针对欧元区救援而制定相对宽松的条件，但这只是一个临时的非长久之计。塞浦路斯是一个很小的国家，它的经济总量仅为欧元区经济总量的0.5％。由于今年9月的德国联邦大选在即，导致政治阻力倍增并引起希腊、意大利、西班牙以及其他国家问题的恶化，这种关键时刻如果能提出一个务实有效的解决方案可能会有利于欧元区的稳定。 欧元区其他经济强国也存在类似德国出现的政治限制，这使得简单直接的方案难以实施。德国的选民们已经开始怀疑，需要财政救助的欧元区国家会越来越多。塞浦路斯虽然是一个小国家，但是有民众开始担心，太过慷慨可能会导致这种救助成为未来应对西班牙和意大利等经济大国求助的先例。但鉴于有说法称由于塞浦路斯与希腊经济渊源颇深，导致其国家和银行体系受欧元区对希腊救助方式的影响严重（包括由于塞浦路斯银行体系持有大量严重缩水的希腊政府债券所造成的金融打击），并且如果所需的资金救助规模适中的话，这些担忧可能会被消除。 但是，由于大量存款从俄罗斯和乌克兰流进塞浦路斯，使其银行体系规模变得过于庞大，因此有人质疑塞浦路斯被不法分子利用于洗钱和避税。德国及其他国家领导人们认为，在受益者们不做任何牺牲前提下去救助那些俄罗斯大富豪们，是不会得到国内民众支持的。 将损失强加在塞浦路斯政府债券持有人身上，可能会达到政治上的目的，但是这样做对希腊来说将是毁灭性的；此外，欧元区领导人们曾发誓不会在此次金融危机中这样做。那些持有需要救助的银行债券的投资者们很可能遭受更大的损失，塞浦路斯银行体系有充裕的存款，在利率更高的债券市场上借贷相对较少，因此通过注销债券可补偿存款的规模较小。俄罗斯曾被请求加入救援，而且很可能以低调的方式提供支持，但出于政治考量，俄罗斯尚未公开援助的金额和透明度。 那就只有储户做出牺牲了。欧元区领导人们很清楚，强迫那些处于破产边缘的储户做出牺牲，可能会导致该银行的分支银行增加在其他有财政危机国家的运营风险，因为公众将会开始对他们的财务状况失去信心。但是他们已经找不到其他可行的政治措施了，所以他们想兵行险招。他们决定向所有银行的储户强征统一税率的税，而不是根据每个银行不同的损失程度来量体裁衣。可能这是为了避免成为牺牲储户利益的先例，因此伪装成一次性的财富税，但是除了律师估计没有人会认为这二者之间有什么区别。 这种做法存在一个严重的风险，那就是导致欧元区其他国家出现银行挤兑。一个脆弱的国家加上危机中的银行系统，储户会考虑将他们的资金转移到一个强国，这一做法在欧元区内是很容易实现的，或者将银行存款全部取出来，这就更容易了。欧洲领导人们可以反复鼓吹塞浦路斯的特殊处境是采取此种做法的唯一理由。但是就算他们讲到脸红脖子粗，许多储户关注的重点仍然是－－即使是买了保险的存款也会被乘火打劫的事实。而且，银行的财务状况并不与其损失相关，因此即使把钱存在相对安全的银行业不见得就更安全。 欧元区一直在赌，冒着风险采取政治上的权宜之计来解决其燃眉之急。有时候可能行得通，但有时候则会引致灾难性的长期后果，希腊债券减免就是最直接的例证。这一次欧元区可能会幸运地度过难关，一方面是因为欧元危机已经接近尾声，另一方面，未来可能不会再出现进一步的银行恐慌。但是，我担心的是，这些幸运的情形可能都难成真。 （《环球视野globalview.cn》第541期）        |
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