27/08/14
作者来源：环球网 http://finance.chinanews.com
1997年亚洲金融风暴的伤痕至今仍清晰可辨，当时由泰铢重贬引爆的金融市场崩盘延烧整个亚洲地区。这桩惨剧有可能历史重演吗？据台湾《经济日报》8月11日援引彭博通讯社报道表示，亚洲经济发展方面如今值得关注的一个问题是家庭债务爆炸性增长，这个问题尽管很突出，但一直没有被深入探究过。
文章说，亚洲如今面临三大风险：美联储(Fed)削减刺激方案、中国经济硬着陆，以及家庭债务爆炸性增长。Fed将过多流动性抽离市场及中国经济硬着陆的危险性已获大篇幅探讨，但家庭债务的问题值得更深入探究。在经济学家进行评估后，泰国再度成为最需担心的国家：家庭债务急剧膨胀、贷款审核标准似乎太宽松，不良债务规模也在攀升当中。
顾问业者Oxford Economics在最新报告中警告，亚洲还有许多国家跟泰国一样存在债务问题。对金融领域持保守态度的新加坡，过去6年的信贷增长速度超越美国2008年房贷泡沫化之前的速度。还有一些国家和地区的民间债务占国内生产毛额(GDP)比率高达150%至200%，包括人均所得较高的澳大利亚、香港和台湾地区、韩国，以及中国大陆、马来西亚、泰国和越南。即使是债务比率相对较低的印度尼西亚及菲律宾，债务增长情况也十分棘手。
Oxford Economics经济学家史雷特说：“债务增长那么快通常不会有好结果。”
汇丰亚洲经济研究部门共同主管范力民指出，比债务规模更令人担忧的是增加速度。在经济快速增长及市场热络的表象下，亚洲的经济体质并非如此健全，因此可能会扩大举债以支持经济增长。一旦杠杆比率超过1997年金融风暴前的高峰，是否意味着剧烈的修正即将来临？
范力民说：“持乐观看法的人们声称，这不太可能发生在亚洲，因为当地人民较为谨慎，把较大部分的月薪存起来。但我认为未必如此。”
这些新债务让亚洲高度曝险于金融市场震荡及经济变动。任何导致失衡的事件——Fed主席叶伦紧缩力道过重、欧洲动荡加剧、中国信贷紧缩、油价飙涨、日本债市出问题——都可能将亚洲推向悬崖边缘。
政府应采取哪些避免灾难的措施？范力民说：“生产力增长是关键，若增长放缓，获利就得面临压力，使企业倾向扩大举债以维持股东权益报酬率。因此，任何能刺激生产力增长的措施，包括国营事业改革、扩大投资基础建设、放宽劳动管制及贸易自由化等，都是可行的选项。”
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